《港湾营业不雅察》黄懿

堪称中国院外医药产业最大的数字化抽象就业平台的药师帮(09885.HK)，近期看成常常：先是10.35亿元收购了同业企业，后来又秘书了股权激勉筹谋。

干系词，万般步伐来看，药师帮在二级商场上的融会仍毁坏乐不雅。

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10.35亿元收购，存有对赌后手

药师帮近期秘书，已就收购一块医药100%股权签署交易条约，收购总对价为东说念主民币10.35亿元，其中现款对价为东说念主民币4.20亿元，股份对价为东说念主民币6.15亿元。股份对价部分以每股12港元向一块医药原鼓舞刊行新股，较收购条约签署日收盘价溢价63.04%，体现了买卖两边对交易后药师帮公司价值的认可。

药师帮默示，这次收购将进一步增强公司的上游供应链和营业化就业的智商，加快自有品牌业务的发展，是药师帮捏续践行“进取走”计谋，深刻产业布局、普及商场竞争力的要津一步。

公开府上表现，一块医药成立于2019年，总部位于长沙，专注于为下贱连锁药店、多体药店和单体药店提供医药健康家具及就业，其自有药品品牌元典、安泰邦、杏林泰等涵盖了中成药、化药、滋养等多个类别。现在，一块医药已与进取1000家制药企业建立计谋伙伴关系，为下贱3000家连锁药店总部及数以万计的多体和单体药店提供约700个自有品牌SKU。

在医药连锁行业历来竞争的样子之下，药师帮此举亦然比年来金额相对较大的收购，公司也径直通过一块医药拓展至长沙乃至于扫数湖南商场。

不外，些许令外界担忧的是，一块医药盈利气象并不乐不雅，这或将进一步导致药师帮财务压力加重，尤其是除了本年上半年获得可以的事迹外，其过普遍年耗损。

据公开信息表现，2021年-2023年，一块医药的营收辩认约为1.6亿元、5.5亿元、10亿元。而据药师帮泄露，2022年、2023年及2024年1-7月，一块医药的净利润辩认为-4815.3万元、328万元、-1500.2万元，现在捏续耗损。

概况也筹商到尚待扭亏的近况，药师帮这次收购两边订立了对赌条约：一块医药在2024年至2026年的中枢业务营收增长率均达到20%；2024年第四季度、2025年、2026年的净利润辩认达到600万元、2000万元、3000万元，且2024年至2026年的中枢雇员流失率均不进取20%。完成这些主义才智拿到剩余的收购款项，即至少价值2.5亿元的现款及股份。

如斯看来，药师帮也算在收购要领算无遗漏。药师帮成立于2015年，公司官网上先容，“让好医好药普惠所及。以科技改进，助力百万药店诊所成为更专科可靠的健康看管者。”

公司先容，通过深耕下层商场，药师帮积攒了苍劲的数据智商，构建并不断完善业务形态，以得志院外医药商场数字化日益增长的需求。2023年度，药师帮总GMV已达到东说念主民币469亿元。甩手2024年上半年，药师帮隐敝42.6万家药店及31万家下层医疗机构，渗入世界98.6%的县域和90.7%的州里，其中月均活跃买家达到42.5万个，建立起国内最大的数字化医药交易与就业集中。

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连年耗损终于盈利，股价8个月跌近四成

2023年6月28日，药师帮在港交所主板挂牌上市。本年上半年，公司齐备营收88.14亿元，同比增长10.6%；经养息净利润为9141.1万元，同比增长30.3%；归母净利润2182万元，同比扭亏为盈。

上半年的事迹融会创下了药师帮比年来的最好，极为要津的是终于不耗损了。

2021年-2023年，公司齐备营收辩认为100.9亿、142.7亿和169.7亿，同比增长辩认为66.43%、41.43%和18.90%；归母净利润辩认为-4.940亿、-14.89亿和-31.89亿，同比增长辩认为13.59%、-201.33%和-114.23%。更长工夫来看，2020年和2019年公司也在耗损。

连年数年后，好毁坏易终于盈利，药师帮可捏续性或许还需要不雅察。

著明经济学家宋清辉默示，国内医药连锁行业竞争历来热烈，且头部效应及区域性特质齐相等明显，而在线上平台，包括京东健康、好意思团买药、阿里健康等纷纷捏续布局，药师帮要念念在线上及线下保捏中枢竞争力，挑战和难度也独特庞大。虽然，公司可以针对更细分的规模获得上风，再由点到面。不外，从过来往看，药师帮的事迹耗损压力不小，公司的财务气象并不算太乐不雅，这次公司耗资进取10亿元进行收购，其双刃剑成果也相等了了，如若收购奏凯，则能够在财务数据上助力公司，如若数据欠佳，则反过来会也会影响药师帮本人。

收购之举是成或败，尚待工夫考证。而在日前，药师帮发布公告称，公司凭证2023年股份激勉筹谋向奖励承授东说念主授出185.8万股奖励股份，触及185.8万股新股份，占于本公告日历已刊行股份总额约0.29%。

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不外，在老本商场融会上，据Wind数据统计，从本年3月12日至11月20日，八个月掌握的工夫公司股价大跌近四成，投资者对其明显存有疑虑。(港湾营业不雅察)